Chinaadec導讀：本文作者保羅?霍(huo)奇斯(Paul Hodges)，是英國(guo)倫敦International eChem戰略咨詢公司董事長、《繁榮(rong)、蕭條及(ji)(ji)新常態》(Boom， Gloom and the New Normal)一書的合著者。這(zhe)篇發(fa)表在《金融(rong)時報》的專欄(lan)文章回顧和預測了中國(guo)新車及(ji)(ji)二手(shou)車市場2000-2020年的走勢，認(ren)為中國(guo)二手(shou)車市場正(zheng)在提速，將(jiang)同時造就輸(shu)家(jia)和贏家(jia)。

中國乘(cheng)用車(che)市(shi)場正經歷著重(zhong)要的結構性變(bian)化。中國史上(shang)首次發展(zhan)出(chu)二手車(che)市(shi)場，而5月新(xin)車(che)銷量僅增長1.2%。在買車(che)時(shi)，這個世界最大(da)汽車(che)市(shi)場的買家(jia)如今擁有了(le)更(geng)多選擇(ze)，不再只能(neng)購買新(xin)車(che)。

以下圖(tu)表(biao)突顯了這(zhe)種變化的(de)影響，而這(zhe)尚未(wei)引起很多該(gai)行業投資者和供應商的(de)充分(fen)重視。該(gai)圖(tu)表(biao)展示了2000-2014年新車和二手車的(de)銷(xiao)量，以及我們對2015-2020年的(de)銷(xiao)量預(yu)測。

?二手車市場直到最近（綠色部分）才開始發展，但是目前中國汽車流通協會(CADA)預測，今年二手車銷量將增加一倍至1100萬輛

?反過來，這意味著二手車與新車銷量（紅色部分）之比將迅速增至兩到三倍，與多數汽車市場的普遍水平持平。中國汽車流通協會的預測意味著，中國該比例將從2010年的0.22增加一倍，至2015年的0.5。我們預計，中國二手車與新車銷量之比將在2017年達到0.75，2020年達到1。

?與此同時，中國刺激計劃的結束意味著汽車總保有量增長率將繼續下滑，與近期趨勢一致。

?乘用車銷量增長率從2010年的19%下滑至2014年的12%。我們認為增長率將在2017年下滑至8%，到2020年底前將下滑至6%。

當然(ran)，還可能出現其他情況。但可以(yi)肯定的(de)(de)是(shi)(shi)，二手車(che)(che)市(shi)場(chang)會成為(wei)購買(mai)新(xin)車(che)(che)的(de)(de)主要可替代(dai)選(xuan)擇(ze)。這是(shi)(shi)以(yi)往(wang)沒有的(de)(de)一種選(xuan)擇(ze)，將為(wei)汽車(che)(che)經銷(xiao)商(shang)和制(zhi)造(zao)商(shang)提供新(xin)的(de)(de)收入(ru)源。較(jiao)為(wei)老(lao)舊便宜的(de)(de)二手車(che)(che)首次作為(wei)可靠的(de)(de)“入(ru)門級”汽車(che)(che)投入(ru)市(shi)場(chang)，也將使中(zhong)國普通老(lao)百姓更(geng)買(mai)得(de)起(qi)車(che)(che)。

中(zhong)國一(yi)線城市上車牌日益困(kun)難，也支撐了汽車行業的(de)這種改變。作(zuo)為抗(kang)擊污染的(de)措施之(zhi)一(yi)，這意味著(zhu)，比如北京如今每年(nian)僅發放24萬(wan)個(ge)新(xin)車牌，并計劃在2017年(nian)年(nian)底之(zhi)前將汽車總量(liang)控(kong)制在600萬(wan)輛(liang)以內。二手(shou)車的(de)一(yi)個(ge)關(guan)鍵(jian)性優勢在于，它們(men)一(yi)般都帶有車牌。

中國的(de)(de)(de)(de)刺激計劃拯救(jiu)了金融危機后的(de)(de)(de)(de)全球汽車(che)(che)市(shi)(shi)場(chang)。去年(nian)中國市(shi)(shi)場(chang)新車(che)(che)銷(xiao)量增至1940萬(wan)輛，是2007年(nian)（630萬(wan)輛）的(de)(de)(de)(de)3倍。如下表所(suo)示，同期其他6大(da)主(zhu)要市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)銷(xiao)量僅增加了60萬(wan)輛，從4080萬(wan)輛增至4140萬(wan)輛。2015年(nian)第(di)一季(ji)度，如果(guo)不算(suan)中國30萬(wan)輛的(de)(de)(de)(de)增長(chang)，世界幾大(da)主(zhu)要汽車(che)(che)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)銷(xiao)售基本(ben)持(chi)平(ping)。

這(zhe)一發(fa)展的(de)關鍵基于這(zhe)樣的(de)現(xian)實，即自行車(che)(che)和摩托車(che)(che)直到不久(jiu)前一直是(shi)中國人(ren)出行的(de)主要(yao)方式(shi)。2000年(nian)(nian)，中國的(de)汽車(che)(che)保有量僅為1600萬輛(liang)，到2004年(nian)(nian)仍只有2400萬輛(liang)。同樣重要(yao)的(de)是(shi)，這(zhe)些車(che)(che)大部(bu)分質量較差(cha)。因此(ci)，它們的(de)平(ping)均壽命相對較短(duan)，只有當今美國汽車(che)(che)使用年(nian)(nian)限（11.4年(nian)(nian)）的(de)約(yue)三分之一。

但2008年(nian)(nian)(nian)后的(de)(de)刺激計劃改變(bian)了這些特(te)點，中國市(shi)場逐漸成為吸引外國制造(zao)商的(de)(de)磁(ci)石(shi)。2014年(nian)(nian)(nian)，僅德系車(che)就(jiu)占據了27%的(de)(de)市(shi)場份(fen)額，使中國本土品牌的(de)(de)市(shi)場份(fen)額降至僅22%。結果(guo)是(shi)，中國汽(qi)車(che)質量(liang)迅(xun)速提升(sheng)。中國汽(qi)車(che)平均車(che)齡有望從(cong)2012年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)3年(nian)(nian)(nian)增至2017年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)4.5年(nian)(nian)(nian)，到2020年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)底前(qian)還(huan)有望增至10年(nian)(nian)(nian)，從(cong)而為二手車(che)市(shi)場規模的(de)(de)大(da)幅擴大(da)建立基礎。

反過來，汽(qi)車業的商業模式也(ye)在(zai)發生變化。包括寶馬(BMW)、奧迪(di)(Audi)和沃(wo)爾沃(wo)(Volvo)在內的(de)大型外國汽(qi)車制造商已經(jing)開(kai)始引入西方模式的(de)認證服務，以保障二手(shou)車質量。這(zhe)些服務將于明年覆蓋30個(ge)城(cheng)市。他們已經(jing)意(yi)識到，二手(shou)車銷售已經(jing)成為(wei)一個(ge)誘人的(de)收(shou)入來源。去年，奧迪認證二手(shou)車同比增(zeng)長34%。

經銷商也可以從二(er)手(shou)車(che)銷售(shou)和售(shou)后服務中獲得(de)豐(feng)厚(hou)利潤。這些(xie)領域事實上遠比新(xin)車(che)銷售(shou)更(geng)具吸引力——據報道，70%經銷商的(de)(de)新(xin)車(che)銷售(shou)業務去年未盈利。中國投資者已經迅速(su)注意到這種需(xu)求模(mo)式的(de)(de)轉變(bian)。3月(yue)，在線二(er)手(shou)車(che)交(jiao)易提供商優信拍(pai)(Uxin)很容易就籌集到了1.7億美元，其基于互聯(lian)網的(de)(de)服務型商業模(mo)式有望得(de)到廣泛歡迎。

發生在全球(qiu)最大汽車市場(chang)的(de)如此巨大的(de)變化，將(jiang)同時造就贏(ying)家和輸家。即使根據我們最樂觀的(de)假設(she)，從2014年(nian)(nian)到(dao)2020年(nian)(nian)，新(xin)車銷(xiao)量每(mei)年(nian)(nian)也將(jiang)僅增加600萬(wan)輛(liang)(liang)。相對于2008年(nian)(nian)至(zhi)2014年(nian)(nian)的(de)火爆場(chang)面(mian)（每(mei)年(nian)(nian)銷(xiao)量增長1300萬(wan)輛(liang)(liang)），這將(jiang)是一個巨大的(de)變化。投資者和行業供應商可能會發現，過去(qu)的(de)表現并非未來的(de)可靠參考。

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